これからの社会にほんとうに必要とされる会社、 皆さまがファンとなって応援したくなるようないい会社に投資する投資信託です。

　質疑の時間は無かったのですが、終了後、新井さんに、マザーハウスの社債の利率は１％で、鎌倉投信の信託報酬より下回っているのでは？と質問しました。新井さんはマザーハウスが非上場だが成長している会社だとしたうえで(1)リスクを抑えられる(2)マザーハウスでなく一般論だが、社債購入は、長期でのおつきあいで成長したときに株式に転換することもあるなどメリットがあるとのこと。鎌倉投信は全体として4％（コスト入れると5％）のリターンが目標で、その目標は十分達成していけるとの見通しを示しました。
鎌倉投信の運用報告会に行った　（夢見る父さんのコツコツ投資日記）

@yumemititi 夢見る父さんさんの質問の回答になってないw

— kenz (インデックス投資日記＠川崎) (@kenz08) 2016年5月5日

時間の関係で質疑応答の時間は設けられていませんでした．しかしながら個別に質問する時間はあったので、いくつか質問させて頂きました．
04月30日のオフ会でも話題になった話をいくつか質問させて頂きました．
やはり、新規の社債投資の話でしょうか

Q.マザーハウスの社債の利率は1%、これだと信託報酬より下回っているのではないか？今現在、公開されている情報だけでは投資したことに対して哲学としては賛同が得らえても、金融商品としては理解を得られないのではないか？

A.結い2101全体としてリスクを10%以内、リターンを信託報酬抜きで5%（信託報酬を差し引くと4%）が目標として考えている．
非上場の銘柄への投資は、キャッシュ部分の有効活用という面で社債投資を行っている．現在のマイナス金利水準であれば社債から受け取る金利でマイナス金利によるコスト負担増分は相殺できる．株式転換特約などもない．
鎌倉投信の運用報告会に参加してきました．　（4＋4＝6でもない｡8はパーなのだ｡）

@kuha_72 レポートありがとうございます。キャッシュの有効活用で信託報酬よりも低い利率の非上場社債の投資とかリスクを本当に把握しているのかどうか…

— kenz (インデックス投資日記＠川崎) (@kenz08) 2016年5月8日

@HiroD51 @kenz08 そうなんですよ！そのままコール市場に置いておくよりはいいのだが、様々なリスクを取ってまで必要かという疑問は拭えないですね…

— くは72 (@kuha_72) 2016年5月10日

確実に損失が出るのを「投資」と言えるのか。そのような行動は受託者責任に適うのか

とう‐し【投資】
［名］(スル)

１ 利益を得る目的で、事業・不動産・証券などに資金を投下すること。転じて、その将来を見込んで金銭や力をつぎ込むこと。「土地に―する」「若いピアニストに―する」
goo辞書

ビジョン

社会との調和の上に発展する会社に投資することによって
個人投資家の資産形成と社会の持続的発展の両立を目指します。
鎌倉投信について

「結い 2101」 の目的
「結い2101」は、投資家の長期的な資産形成と社会の持続的発展に貢献するために、信託財産の長期的な成長を図る
ことを目的として、国内を中心に、社会との調和の上に発展する次のような企業の株式に投資することにより運用を
行うことを基本とします。
交付目論見書

【原則２】 機関投資家は、スチュワードシップ責任を果たす上で管理すべき利益相反について、明確な方針を策定し、これを公表すべきである

鎌倉投信は、受託資産の運用にあたって「慎重かつ思慮深い専門家」として専ら受益者の長期的な利益を第一に考えて職務を遂行し、忠実義務を果たします（所謂プルーデントマンルール）。
「責任ある機関投資家」の諸原則

「いい会社」を育てるため、社会の持続的発展を確保するために適切な手段が取れているのか

【原則３】 機関投資家は、投資先企業の持続的成長に向けてスチュワードシップ責任を適切に果たすため、当該企業の状況を的確に把握すべきである

鎌倉投信は、投資先企業の経営状況や財務状況等を把握するため、日常的かつ継続的な情報収集ならびに調査分析を行います。また、財務諸表や商品、サービス等の目に見える価値の評価にとどまらず、投資先企業の経営理念やそれにより醸成されている組織風土、革新性や永続性の根幹をなす人財を育成する力、社員間や取引先との信頼関係、といった目に見えない普遍的な価値にも着目し、経営者や社員、取引先等との対話をとおして状況の把握に務めます。

【原則４】 機関投資家は、投資先企業との建設的な「目的を持った対話」を通じて、投資先企業と認識の共有を図るとともに、問題の改善に努めるべきである

投資先企業と「目的を持った対話（※）」を建設的に行うためには、その前提として経営理念や価値観を相互に理解し、認め合うことが大切です。そのため、鎌倉投信は、投資先企業に対して自らの投資哲学や運用姿勢を十分に伝えると共に、鎌倉投信の投資基準に照らして投資した会社については、その経営方針を支持します。一方で、互いの信頼関係の結果として共有した課題等については、投資先企業の理念を具現化するための要望や改善に向けた協力等を行い、投資先企業の発展に貢献します。


【原則７】 機関投資家は、投資先企業の持続的成長に資するよう、投資先企業やその事業環境等に関する深い理解に基づき、当該企業との対話やスチュワードシップ活動に伴う判断を適切に行うための実力を備えるべきである

投資先企業や受益者との対話の質を持続的に高めるためには、鎌倉投信の投資哲学や運用方針を社内外に明確に示し、ぶれることなく一貫性を持たせることが何よりも重要だと考えます。社内において経営理念や運用哲学を浸透させると同時に、販売機能を持つ投信委託会社である鎌倉投信は、資産運用者としての機関投資家として、受託者責任の遂行やスチュワードシップ活動のための人財育成に力を注ぎます。

結論

低リスク投資としての機能についても今や…

こう見ると、確かに運用成績の上下のブレを見る指標である、標準偏差（数字が小さいほどリスクが低い）の数字が、他の独立系投信やインデックスファンドに比べると、明らかに低いのが分かりますね。

投資したいけど、数字が大きく上下するのが怖いという人は、確かに鎌倉投信を利用すると良いかもしれません。
（中略）
ただし繰り返しますが、既に記したように現金の比率が異様に高いですから、当然ながら運用成績のブレはとにかく少なくなります。投資が怖い人にとっては、最適な投資信託ですね。
（中略）
管理人的には、鎌倉投信は投資が初めてだという初心者の方に、非常に良いのではないかと思います。

インデックスファンドも良いですが、市況が悪い時に、初心者の方は心が折れます。アセットアロケーションを組んでリスク許容度を低下させればよいだけの話ですが、そんな事を万人が実行できるとはとても思えません。

そうであるならば、下げ相場でも思ったより値段が下がらないのが特徴と思われる鎌倉投信をセレクトするのも、アリなのではないでしょうか。
運用報告書と一緒に見ておきたい、鎌倉投信の運用結果　（投資信託の分配金に騙されるな！）